4月28日，近期国际原油市场持续维持高位运行 ，WTI原油期货突破每桶96美元 ，布伦特原油盘中最高触及108美元附近，霍尔木兹海峡持续封闭所带来的供应冲击继续主导市场走势 。MH迈汇表示 ，此轮冲突已延续逾九周 ，3月份全球产量受阻规模日均高达750万桶，美国能源信息署（EIA）4月短期能源展望预计4月峰值将进一步升至910万桶/日 ，全球原油供应结构性偏紧的格局正日益凸显 。
从市场数据来看 ，布伦特与WTI的价差在3月份扩大至平均每桶12美元，直接体现了霍尔木兹航线受阻对国际基准油价的非对称冲击。MH迈汇认为，全球约20%的石油供应历史上途经这一战略咽喉 ，在航道持续受阻的情况下 ，这一价差预计将长期维持高位 。与此同时，伊朗向美方提交新一轮方案 ，建议延长停火并将核谈重启与解除海峡封锁相挂钩 ，消息传出后布伦特从108美元高位小幅回落至106美元区间，但回调力度有限 ，市场对外交前景仍持观望立场 。
外交动向依然是影响油价走势的最大变量。尽管伊朗新提案带来短暂乐观情绪 ，但美方迄今维持暂停正式谈判的立场，市场情绪在地缘风险溢价与停火预期之间反复博弈 。能源交易员普遍将布伦特-WTI价差作为观察霍尔木兹航线供应压力的实时窗口——若价差出现明显收窄 ，将预示着市场开始更积极地定价海峡重开的可能性 。
综合多方因素 ，在确切外交突破落地之前，油价短期上方空间主要由谈判动态而非基本面决定。MH迈汇预计布伦特原油将在105至110美元区间内高位震荡 ，下方由结构性供应紧张托底 ，上方受周期性外交乐观情绪压制。MH迈汇指出，即便停火协议最终达成，全球供应流恢复正常亦需数月时间 ，因此高油价或将成为2026年二季度能源市场的大概率基准情景 ，投资者应密切跟踪外交谈判进展，做好应对地缘风险驱动价格波动的准备 。
